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스팩 합병의 함정
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- 소장
- 11,000 ⓒ
| 듣기기능 | TTS지원 | 파일정보 | EPUB |
|---|---|---|---|
| 총 용량 | 0.3 MB | 이용기기 | |
| ISBN | 9791176635646 | ||
책 소개
스팩 주가가 10달러 아래에 있다고 해서 손실 바닥이 자동으로 생기는 것은 아니다. 신탁가치는 특정 기간에 환매 절차를 밟을 때 작동하는 기준이며, 합병 뒤에는 목표기업의 실적과 부채, 새로 늘어난 주식, 잠긴 물량의 해제가 가격을 다시 쓴다. 합병 전의 안전지대를 합병 후에도 그대로 믿는 순간 계산은 어긋난다.
이 책은 스팩을 현금 상자라는 한 문장으로 단순화하지 않는다. 유닛·보통주·워런트의 권리 차이, 스폰서 프로모트의 낮은 원가, 환매율이 신탁현금을 줄이는 과정, PIPE 투자자의 할인과 등록권, 합병가치와 지분가치, 완전희석주식수, 락업 해제 이후의 매물 지도를 차례로 해부한다. S-1, S-4, 8-K와 재판매 등록서류에서 필요한 숫자를 찾는 동선도 정리한다.
공모가 10달러보다 중요한 것은 누가 얼마를 넣었고 몇 주를 받으며 언제 팔 수 있는가이다. 합병 발표의 기업가치만 보지 않고 환매·희석·현금·유통주식수를 다시 계산하고 싶은 투자자라면, 매수·환매·보류를 나누는 실전 기준을 얻을 수 있다.
이 책은 스팩을 현금 상자라는 한 문장으로 단순화하지 않는다. 유닛·보통주·워런트의 권리 차이, 스폰서 프로모트의 낮은 원가, 환매율이 신탁현금을 줄이는 과정, PIPE 투자자의 할인과 등록권, 합병가치와 지분가치, 완전희석주식수, 락업 해제 이후의 매물 지도를 차례로 해부한다. S-1, S-4, 8-K와 재판매 등록서류에서 필요한 숫자를 찾는 동선도 정리한다.
공모가 10달러보다 중요한 것은 누가 얼마를 넣었고 몇 주를 받으며 언제 팔 수 있는가이다. 합병 발표의 기업가치만 보지 않고 환매·희석·현금·유통주식수를 다시 계산하고 싶은 투자자라면, 매수·환매·보류를 나누는 실전 기준을 얻을 수 있다.
목차
프롤로그. 10달러 아래의 가짜 안전지대
1장. 현금 상자에서 상장기업까지
1절. 스팩이라는 빈 회사
2절. 유닛·보통주·워런트의 갈림길
3절. 공모부터 합병상장까지의 시간표
2장. 공모가 10달러의 두 얼굴
1절. 신탁가치와 시장가격의 거리
2절. 환매권의 보호 범위
3절. 합병 뒤 사라지는 가격 바닥
3장. 스폰서의 비대칭 게임
1절. 적은 원가로 얻는 프로모트
2절. 합병 성사 쪽으로 기운 유인
3절. 이해상충 공시의 독해법
4장. 환매율이 바꾸는 현금 지도
1절. 찬성표와 환매의 분리
2절. 신탁현금의 급감
3절. 높은 환매율의 역설
5장. 워런트의 보이지 않는 분모
1절. 행사가격과 행사 가능 시점
2절. 공모 워런트와 사모 워런트의 차이
3절. 현금 행사와 현금 없는 행사의 희석
6장. PIPE 자금의 진짜 가격
1절. 최소현금 조건의 방패
2절. 할인·등록권·우선권의 대가
3절. 등록 효력 뒤의 매도 압력
7장. 합병가치의 분자 해부
1절. 기업가치와 지분가치의 구분
2절. 현금·부채·거래비용의 재계산
3절. 전망치와 가치평가의 거리
8장. 완전희석주식수의 조립
1절. 기존 주주·공모주주·스폰서의 몫
2절. 워런트·옵션·전환증권의 잠재주식
3절. 주당가치 계산의 완성
9장. 락업 달력의 매물 지도
1절. 잠긴 주식과 유통주식수
2절. 조기 해제·가격 조건·등록 효력
3절. 해제일 전후의 수급 시나리오
10장. 공시 서류 속 숫자 찾기
1절. S-1에서 읽는 설립 조건
2절. S-4와 위임장에서 읽는 합병 구조
3절. 8-K와 재판매 등록의 사후 추적
11장. 실제 거래가 남긴 경고
1절. 루시드의 프리미엄 PIPE
2절. 버즈피드의 높은 환매율
3절. 그랩의 대형 PIPE
12장. 투자 전 마지막 재계산
1절. 거래 단계별 다섯 숫자
2절. 낙관·기준·비관 시나리오
3절. 매수·환매·보류의 판단선
에필로그. 10달러 대신 분모를 보는 투자
1장. 현금 상자에서 상장기업까지
1절. 스팩이라는 빈 회사
2절. 유닛·보통주·워런트의 갈림길
3절. 공모부터 합병상장까지의 시간표
2장. 공모가 10달러의 두 얼굴
1절. 신탁가치와 시장가격의 거리
2절. 환매권의 보호 범위
3절. 합병 뒤 사라지는 가격 바닥
3장. 스폰서의 비대칭 게임
1절. 적은 원가로 얻는 프로모트
2절. 합병 성사 쪽으로 기운 유인
3절. 이해상충 공시의 독해법
4장. 환매율이 바꾸는 현금 지도
1절. 찬성표와 환매의 분리
2절. 신탁현금의 급감
3절. 높은 환매율의 역설
5장. 워런트의 보이지 않는 분모
1절. 행사가격과 행사 가능 시점
2절. 공모 워런트와 사모 워런트의 차이
3절. 현금 행사와 현금 없는 행사의 희석
6장. PIPE 자금의 진짜 가격
1절. 최소현금 조건의 방패
2절. 할인·등록권·우선권의 대가
3절. 등록 효력 뒤의 매도 압력
7장. 합병가치의 분자 해부
1절. 기업가치와 지분가치의 구분
2절. 현금·부채·거래비용의 재계산
3절. 전망치와 가치평가의 거리
8장. 완전희석주식수의 조립
1절. 기존 주주·공모주주·스폰서의 몫
2절. 워런트·옵션·전환증권의 잠재주식
3절. 주당가치 계산의 완성
9장. 락업 달력의 매물 지도
1절. 잠긴 주식과 유통주식수
2절. 조기 해제·가격 조건·등록 효력
3절. 해제일 전후의 수급 시나리오
10장. 공시 서류 속 숫자 찾기
1절. S-1에서 읽는 설립 조건
2절. S-4와 위임장에서 읽는 합병 구조
3절. 8-K와 재판매 등록의 사후 추적
11장. 실제 거래가 남긴 경고
1절. 루시드의 프리미엄 PIPE
2절. 버즈피드의 높은 환매율
3절. 그랩의 대형 PIPE
12장. 투자 전 마지막 재계산
1절. 거래 단계별 다섯 숫자
2절. 낙관·기준·비관 시나리오
3절. 매수·환매·보류의 판단선
에필로그. 10달러 대신 분모를 보는 투자