재테크 금융
옵션 만기·감마 매매 가이드: 델타헤지·핀리스크·만기 변동성
Alpha. K.
넥스트북(NextBook)
0 (0명)
2명이 읽었어요
유료 작품은 원스토리 앱에서 이용 할 수 있어요.
- 소장
- 11,000 ⓒ
| 듣기기능 | TTS지원 | 파일정보 | EPUB |
|---|---|---|---|
| 총 용량 | 6.3 MB | 이용기기 | |
| ISBN | 9791144304048 | ||
책 소개
만기일에 가장 그럴듯한 이야기는 대개 가장 큰 숫자에서 시작된다. 특정 행사가의 미결제약정이 크면 가격이 그곳에 붙을 것 같고, 감마 노출이 음수로 추정되면 변동성이 폭발할 것처럼 보인다. 그러나 같은 행사가와 같은 GEX 수치도 계약 구조, 시장조성자의 실제 순재고, 뉴스와 유동성에 따라 전혀 다른 결과를 만들 수 있다.
이 책은 만기 효과를 가격 예언이 아니라 계약과 헤지의 구조로 풀어낸다. 주식·ETF·지수 옵션의 결제 차이, 델타와 감마의 부호, 롱 감마와 숏 감마, 시장조성자 재고의 상계, 현물·ETF·선물을 통한 헤지 경로를 차례로 정리한다. 미결제약정으로 만드는 감마 노출 지도의 숨은 가정, 감마 플립과 감마 벽, 핀과 단순 횡보의 차이, 권리행사·배정·현금결제가 만드는 핀리스크도 함께 다룬다.
0DTE에서는 델타와 세타가 하루 안에 압축되고, 개장·이벤트·마감 시간대마다 수급의 의미가 바뀐다. 그래서 이 책은 장전 숫자를 종가 예측으로 쓰지 않고 장중 확인 항목을 정하는 지도처럼 사용한다. 포지션 크기, 호가 공백, 데이터 지연, 급변동 대응과 함께 ‘추정치보다 실제 가격을 먼저 확인한다’는 원칙을 끝까지 유지한다. 만기일 수급을 자석과 벽이라는 단어로만 설명해 왔다면, 이제 그 숫자가 어떤 조건에서 작동하고 언제 무력화되는지부터 확인하게 될 것이다.
이 책은 만기 효과를 가격 예언이 아니라 계약과 헤지의 구조로 풀어낸다. 주식·ETF·지수 옵션의 결제 차이, 델타와 감마의 부호, 롱 감마와 숏 감마, 시장조성자 재고의 상계, 현물·ETF·선물을 통한 헤지 경로를 차례로 정리한다. 미결제약정으로 만드는 감마 노출 지도의 숨은 가정, 감마 플립과 감마 벽, 핀과 단순 횡보의 차이, 권리행사·배정·현금결제가 만드는 핀리스크도 함께 다룬다.
0DTE에서는 델타와 세타가 하루 안에 압축되고, 개장·이벤트·마감 시간대마다 수급의 의미가 바뀐다. 그래서 이 책은 장전 숫자를 종가 예측으로 쓰지 않고 장중 확인 항목을 정하는 지도처럼 사용한다. 포지션 크기, 호가 공백, 데이터 지연, 급변동 대응과 함께 ‘추정치보다 실제 가격을 먼저 확인한다’는 원칙을 끝까지 유지한다. 만기일 수급을 자석과 벽이라는 단어로만 설명해 왔다면, 이제 그 숫자가 어떤 조건에서 작동하고 언제 무력화되는지부터 확인하게 될 것이다.
목차
프롤로그. 만기일, 숫자보다 구조가 먼저다
1장. 만기 효과를 읽는 첫 지도
1절. 옵션과 기초자산이 연결되는 두 방향
2절. 주식·ETF·지수 옵션의 다른 결제 구조
3절. 만기·행사가·계약승수의 실제 의미
4절. 가격 예측과 수급 해석의 경계
2장. 델타는 방향이 아니라 노출량
1절. 옵션 한 계약을 주식 수량으로 번역하는 법
2절. 콜·풋·매수·매도의 부호 체계
3절. 델타 중립과 완전 헤지의 차이
4절. 델타를 확률로 오해하는 함정
3장. 감마가 커지는 자리
1절. 델타 변화율이라는 감마의 핵심
2절. 등가격과 짧은 만기의 비선형성
3절. 롱 감마와 숏 감마의 손익 구조
4절. 세타·변동성과 함께 보는 감마
4장. 시장조성자의 재고와 헤지
1절. 주문 반대편에 선다는 것
2절. 순포지션이 델타헤지를 결정하는 방식
3절. 현물·ETF·선물로 나뉘는 헤지 경로
4절. 모든 거래를 헤지 수급으로 설명할 수 없는 이유
5장. 델타헤지가 만드는 가격 피드백
1절. 가격 상승 뒤 매수와 매도의 갈림길
2절. 양의 감마가 움직임을 누르는 조건
3절. 음의 감마가 움직임을 키우는 조건
4절. 유동성과 거래비용이 피드백을 바꾸는 순간
6장. 감마 노출 지도의 해부
1절. 미결제약정에서 시작하는 추정
2절. 포지션 부호를 정하는 숨은 가정
3절. 감마 플립과 감마 벽의 의미
4절. GEX와 최대고통가를 예언처럼 읽는 오류
7장. 행사가 부근의 가격 집중
1절. 큰 미결제약정과 실제 헤지 수요의 차이
2절. 행사가 접근 때 달라지는 거래 속도
3절. 핀과 단순 횡보를 구별하는 단서
4절. 이벤트와 추세가 행사가를 무력화하는 장면
8장. 만기·행사·배정의 마지막 시간
1절. 현금결제와 실물인도의 서로 다른 위험
2절. 유럽형과 미국형 옵션의 만기 차이
3절. 권리행사·배정·반대지시가 만드는 핀리스크
4절. 만기 후 갭과 예상치 못한 기초자산 포지션
9장. 0DTE의 초단기 감마
1절. 하루 안에 압축되는 델타와 세타
2절. 개장·이벤트·마감 시간대의 다른 수급
3절. 0DTE 거래량과 순감마를 혼동하는 오류
4절. 변동성 증폭론과 완화론의 근거 비교
10장. 만기일 수급의 시간표
1절. 개장 전 포지션 지도의 준비
2절. 장중 가격·거래량·스프레드의 확인
3절. 주요 행사가 돌파와 실패의 시나리오
4절. 마감 전 헤지 해소와 롤오버의 구분
11장. 감마 매매의 리스크 설계
1절. 예측 대신 조건부 시나리오
2절. 손절선보다 먼저 정할 포지션 크기
3절. 옵션 매수·매도·현물 매매의 위험 차이
4절. 데이터 지연·호가 공백·급변동 대응
12장. 감마 신호의 사용 한계
1절. 공개 포지션 데이터의 보이지 않는 절반
2절. 변동성·시간경과·뉴스가 바꾸는 헤지
3절. 종목·ETF·지수·국내 시장의 다른 문법
4절. 가격 확인이 추정보다 앞서는 최종 원칙
에필로그. 만기일을 맞히는 대신 구조를 읽는 습관
1장. 만기 효과를 읽는 첫 지도
1절. 옵션과 기초자산이 연결되는 두 방향
2절. 주식·ETF·지수 옵션의 다른 결제 구조
3절. 만기·행사가·계약승수의 실제 의미
4절. 가격 예측과 수급 해석의 경계
2장. 델타는 방향이 아니라 노출량
1절. 옵션 한 계약을 주식 수량으로 번역하는 법
2절. 콜·풋·매수·매도의 부호 체계
3절. 델타 중립과 완전 헤지의 차이
4절. 델타를 확률로 오해하는 함정
3장. 감마가 커지는 자리
1절. 델타 변화율이라는 감마의 핵심
2절. 등가격과 짧은 만기의 비선형성
3절. 롱 감마와 숏 감마의 손익 구조
4절. 세타·변동성과 함께 보는 감마
4장. 시장조성자의 재고와 헤지
1절. 주문 반대편에 선다는 것
2절. 순포지션이 델타헤지를 결정하는 방식
3절. 현물·ETF·선물로 나뉘는 헤지 경로
4절. 모든 거래를 헤지 수급으로 설명할 수 없는 이유
5장. 델타헤지가 만드는 가격 피드백
1절. 가격 상승 뒤 매수와 매도의 갈림길
2절. 양의 감마가 움직임을 누르는 조건
3절. 음의 감마가 움직임을 키우는 조건
4절. 유동성과 거래비용이 피드백을 바꾸는 순간
6장. 감마 노출 지도의 해부
1절. 미결제약정에서 시작하는 추정
2절. 포지션 부호를 정하는 숨은 가정
3절. 감마 플립과 감마 벽의 의미
4절. GEX와 최대고통가를 예언처럼 읽는 오류
7장. 행사가 부근의 가격 집중
1절. 큰 미결제약정과 실제 헤지 수요의 차이
2절. 행사가 접근 때 달라지는 거래 속도
3절. 핀과 단순 횡보를 구별하는 단서
4절. 이벤트와 추세가 행사가를 무력화하는 장면
8장. 만기·행사·배정의 마지막 시간
1절. 현금결제와 실물인도의 서로 다른 위험
2절. 유럽형과 미국형 옵션의 만기 차이
3절. 권리행사·배정·반대지시가 만드는 핀리스크
4절. 만기 후 갭과 예상치 못한 기초자산 포지션
9장. 0DTE의 초단기 감마
1절. 하루 안에 압축되는 델타와 세타
2절. 개장·이벤트·마감 시간대의 다른 수급
3절. 0DTE 거래량과 순감마를 혼동하는 오류
4절. 변동성 증폭론과 완화론의 근거 비교
10장. 만기일 수급의 시간표
1절. 개장 전 포지션 지도의 준비
2절. 장중 가격·거래량·스프레드의 확인
3절. 주요 행사가 돌파와 실패의 시나리오
4절. 마감 전 헤지 해소와 롤오버의 구분
11장. 감마 매매의 리스크 설계
1절. 예측 대신 조건부 시나리오
2절. 손절선보다 먼저 정할 포지션 크기
3절. 옵션 매수·매도·현물 매매의 위험 차이
4절. 데이터 지연·호가 공백·급변동 대응
12장. 감마 신호의 사용 한계
1절. 공개 포지션 데이터의 보이지 않는 절반
2절. 변동성·시간경과·뉴스가 바꾸는 헤지
3절. 종목·ETF·지수·국내 시장의 다른 문법
4절. 가격 확인이 추정보다 앞서는 최종 원칙
에필로그. 만기일을 맞히는 대신 구조를 읽는 습관