재테크 금융
ROIC가 높은 기업의 비밀
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- 13,000 ⓒ
| 듣기기능 | TTS지원 | 파일정보 | EPUB |
|---|---|---|---|
| 총 용량 | 0.4 MB | 이용기기 | |
| ISBN | 9791123025070 | ||
책 소개
같은 매출과 영업이익을 낸 두 기업도 그 성과를 만드는 데 묶어 둔 자본이 다르면 성장의 부담이 달라집니다. 이익의 크기만으로 기업의 질을 비교하기 어려운 이유입니다. 『ROIC가 높은 기업의 비밀』은 자본이 얼마나 생산적으로 쓰이는지에서 성장과 현금을 함께 읽습니다.
ROA와 ROE, ROIC가 각각 어떤 질문에 답하는지 구별하고 높은 ROE가 부채나 작은 자기자본에서 비롯되는 경우를 살핍니다. 수익성 지표를 하나 더 외우는 대신, 이익을 만드는 데 필요한 영업자산과 자금의 관계를 확인하는 접근입니다.
DART의 연결 재무제표에서 영업이익과 세금, 영업자산을 찾고 평균 투하자본으로 기간을 맞춥니다. NOPAT을 계산할 때에는 일회성 항목과 세율, 분기와 최근 12개월의 기준을 검토합니다. 두 계산법을 대조하며 분자와 분모의 범위가 어긋나지 않는지도 확인합니다.
투하자본을 정하는 과정에서는 필요현금과 초과현금, 리스와 영업권, 연구개발비와 건설중인자산 등이 판단을 바꿀 수 있음을 살핍니다. 마진과 회전, 운전자본을 연결해 높은 수익률의 원인을 분해하고, 재투자와 성장의 관계를 통해 좋은 수치가 이어질 조건을 묻습니다.
성장에 필요한 재투자를 함께 보면 현재의 높은 비율이 앞으로도 유지될 수 있는지 묻게 됩니다. 매출을 늘리기 위해 설비와 재고, 매출채권에 더 많은 자금을 묶어야 하는 기업과 상대적으로 적은 자본으로 성장하는 기업은 현금을 남기는 조건이 다릅니다. 책에서는 이런 차이를 이익률과 자본 회전의 관계에서 추적합니다. 결과 숫자에 순위를 매기기 전에 사업이 돈을 사용하는 방식을 이해하고, 계산값을 바꾸는 가정이 무엇인지 표시하는 데 도움이 됩니다.
성장률은 높지만 현금이 남지 않는 기업이 궁금한 투자자, 재무비율을 계산한 뒤 해석에서 막히는 독자에게 필요한 구성입니다. 높은 ROIC 자체를 매수 신호로 제시하지 않으며 지속 가능성과 가격을 함께 검토합니다. 앞으로의 성장을 위해 얼마의 자본이 더 필요한지까지 질문의 범위를 넓힐 수 있습니다.
ROA와 ROE, ROIC가 각각 어떤 질문에 답하는지 구별하고 높은 ROE가 부채나 작은 자기자본에서 비롯되는 경우를 살핍니다. 수익성 지표를 하나 더 외우는 대신, 이익을 만드는 데 필요한 영업자산과 자금의 관계를 확인하는 접근입니다.
DART의 연결 재무제표에서 영업이익과 세금, 영업자산을 찾고 평균 투하자본으로 기간을 맞춥니다. NOPAT을 계산할 때에는 일회성 항목과 세율, 분기와 최근 12개월의 기준을 검토합니다. 두 계산법을 대조하며 분자와 분모의 범위가 어긋나지 않는지도 확인합니다.
투하자본을 정하는 과정에서는 필요현금과 초과현금, 리스와 영업권, 연구개발비와 건설중인자산 등이 판단을 바꿀 수 있음을 살핍니다. 마진과 회전, 운전자본을 연결해 높은 수익률의 원인을 분해하고, 재투자와 성장의 관계를 통해 좋은 수치가 이어질 조건을 묻습니다.
성장에 필요한 재투자를 함께 보면 현재의 높은 비율이 앞으로도 유지될 수 있는지 묻게 됩니다. 매출을 늘리기 위해 설비와 재고, 매출채권에 더 많은 자금을 묶어야 하는 기업과 상대적으로 적은 자본으로 성장하는 기업은 현금을 남기는 조건이 다릅니다. 책에서는 이런 차이를 이익률과 자본 회전의 관계에서 추적합니다. 결과 숫자에 순위를 매기기 전에 사업이 돈을 사용하는 방식을 이해하고, 계산값을 바꾸는 가정이 무엇인지 표시하는 데 도움이 됩니다.
성장률은 높지만 현금이 남지 않는 기업이 궁금한 투자자, 재무비율을 계산한 뒤 해석에서 막히는 독자에게 필요한 구성입니다. 높은 ROIC 자체를 매수 신호로 제시하지 않으며 지속 가능성과 가격을 함께 검토합니다. 앞으로의 성장을 위해 얼마의 자본이 더 필요한지까지 질문의 범위를 넓힐 수 있습니다.
목차
프롤로그. 영업이익이 같아도 기업의 질은 다르다
1장. ROE 우등생의 함정
1절. 높은 ROE가 부채에서 나오는 순간
2절. 자사주와 작은 자본의 착시
3절. ROA·ROE·ROIC의 질문 차이
4절. 이익률보다 자본의 생산성
2장. DART에서 만드는 첫 ROIC
1절. 연결 재무제표와 기간의 기준
2절. 영업이익·세금·영업자산 찾기
3절. 평균 투하자본으로 분모 맞추기
4절. 두 계산법으로 오류 잡기
3장. NOPAT 계산실
1절. 공시 영업이익에서 출발하기
2절. 일회성·환율·손상차손 걷어내기
3절. 현금세율과 정상세율의 선택
4절. 분기·TTM·비지배지분 맞추기
4장. 투하자본 경계지도
1절. 영업자산과 무이자영업부채
2절. 필요현금과 초과현금
3절. 리스·영업권·연구개발비
4절. 건설중인자산·관계기업투자
5장. 계산값을 흔드는 회계의 문턱
1절. 기초·기말·평균 분모의 차이
2절. 인수·분할·증자 뒤의 불연속
3절. 음수·미미한 투하자본의 함정
4절. 표준식·조정식·민감도 범위
6장. ROIC의 지문: 마진·회전·운전자본
1절. NOPAT 마진이 말하는 가격의 힘
2절. 자본회전율이 말하는 설비의 속도
3절. 재고·매출채권·매입채무의 역할
4절. 유지투자와 가동률의 경계
7장. 5년 숫자가 만드는 다섯 가지 유형
1절. 고정형: 높고 안정적인 ROIC
2절. 상승형: 낮은 기저에서 개선
3절. 하락형: 마진과 회전의 동반 약화
4절. 순환형·착시형: 평균으로 돌려 읽기
8장. 업종마다 다른 정상 범위
1절. 제조업의 설비와 가동률
2절. 브랜드·플랫폼의 무형투자
3절. 렌탈·바이오의 자본 회수
4절. 금융·지주·리츠를 따로 보는 이유
9장. 국내 기업 네 쌍의 자본효율
1절. 리노공업·클래시스: 고마진의 다른 원천
2절. 오리온·F&F: 브랜드와 재고
3절. 코웨이·삼성바이오로직스: 반복수익과 선투자
4절. NAVER·현대모비스: 무형자산과 비영업자산
10장. ROIC가 좋아 보여도 멈춰야 할 때
1절. 삼성전자: 사이클과 초과현금
2절. LG생활건강: 고수익률의 감속
3절. HD현대일렉트릭: 개선과 기저효과
4절. 과소투자·자산매각·회계변경의 경고
11장. 성장의 질을 가르는 재투자 성적표
1절. 매출 증가와 투하자본 증가
2절. 증분 ROIC를 다년으로 읽는 법
3절. 증설·M&A·R&D의 사후 검증
4절. 재투자·배당·자사주의 선택
12장. 좋은 회사와 좋은 가격 사이
1절. ROIC-WACC 스프레드의 범위
2절. 경제적 이익과 지속기간
3절. PER·PBR·EV/IC와의 연결
4절. 분석·관망·비교 불가·제외를 가르는 마지막 열두 질문
에필로그. 자본의 흔적을 따라가는 투자자
1장. ROE 우등생의 함정
1절. 높은 ROE가 부채에서 나오는 순간
2절. 자사주와 작은 자본의 착시
3절. ROA·ROE·ROIC의 질문 차이
4절. 이익률보다 자본의 생산성
2장. DART에서 만드는 첫 ROIC
1절. 연결 재무제표와 기간의 기준
2절. 영업이익·세금·영업자산 찾기
3절. 평균 투하자본으로 분모 맞추기
4절. 두 계산법으로 오류 잡기
3장. NOPAT 계산실
1절. 공시 영업이익에서 출발하기
2절. 일회성·환율·손상차손 걷어내기
3절. 현금세율과 정상세율의 선택
4절. 분기·TTM·비지배지분 맞추기
4장. 투하자본 경계지도
1절. 영업자산과 무이자영업부채
2절. 필요현금과 초과현금
3절. 리스·영업권·연구개발비
4절. 건설중인자산·관계기업투자
5장. 계산값을 흔드는 회계의 문턱
1절. 기초·기말·평균 분모의 차이
2절. 인수·분할·증자 뒤의 불연속
3절. 음수·미미한 투하자본의 함정
4절. 표준식·조정식·민감도 범위
6장. ROIC의 지문: 마진·회전·운전자본
1절. NOPAT 마진이 말하는 가격의 힘
2절. 자본회전율이 말하는 설비의 속도
3절. 재고·매출채권·매입채무의 역할
4절. 유지투자와 가동률의 경계
7장. 5년 숫자가 만드는 다섯 가지 유형
1절. 고정형: 높고 안정적인 ROIC
2절. 상승형: 낮은 기저에서 개선
3절. 하락형: 마진과 회전의 동반 약화
4절. 순환형·착시형: 평균으로 돌려 읽기
8장. 업종마다 다른 정상 범위
1절. 제조업의 설비와 가동률
2절. 브랜드·플랫폼의 무형투자
3절. 렌탈·바이오의 자본 회수
4절. 금융·지주·리츠를 따로 보는 이유
9장. 국내 기업 네 쌍의 자본효율
1절. 리노공업·클래시스: 고마진의 다른 원천
2절. 오리온·F&F: 브랜드와 재고
3절. 코웨이·삼성바이오로직스: 반복수익과 선투자
4절. NAVER·현대모비스: 무형자산과 비영업자산
10장. ROIC가 좋아 보여도 멈춰야 할 때
1절. 삼성전자: 사이클과 초과현금
2절. LG생활건강: 고수익률의 감속
3절. HD현대일렉트릭: 개선과 기저효과
4절. 과소투자·자산매각·회계변경의 경고
11장. 성장의 질을 가르는 재투자 성적표
1절. 매출 증가와 투하자본 증가
2절. 증분 ROIC를 다년으로 읽는 법
3절. 증설·M&A·R&D의 사후 검증
4절. 재투자·배당·자사주의 선택
12장. 좋은 회사와 좋은 가격 사이
1절. ROIC-WACC 스프레드의 범위
2절. 경제적 이익과 지속기간
3절. PER·PBR·EV/IC와의 연결
4절. 분석·관망·비교 불가·제외를 가르는 마지막 열두 질문
에필로그. 자본의 흔적을 따라가는 투자자